Nordea Stable Return wieder auf der Überholspur?

Nach den ungewöhnlichen Wertverlusten des Nordea Stable Return Fund hat das Fondsmanagement um Asbjørn Trolle Hansen einige kleinere Veränderungen im Fondsportfolio durchgeführt. Von März 2009 bis März 2015 hatte der auf Werterhalt ausgerichtete Fonds in 21 von 24 Quartalen eine positive Wertentwicklung erzielt. Von den sieben letzten Quartalen bis einschließlich Dezember 2016 beendete der Fonds dann jedoch vier Quartale im negativen Bereich, das 4. Quartal 2016 sogar mit – 2,7%.

Hansen fühlt sich durch diese Entwicklung jedoch nicht grundsätzlich verunsichert. So hat er sogar einige zuletzt verlustbringende Positionen ausgebaut, beispielsweise, aufgrund attraktiver Bewertungen, einige als stabil eingeschätzten Aktien um 3 %. Unter den vier größten Unternehmen im Fondsportfolio befinden sich aktuell die drei US-amerikanischen Gesundheits- und Pharmaunternehmen Walgreens Boots Alliance, Johnson & Johnson und CVS Health sowie das US-Telekommunikationsunternehmen Verizon Communications.

Zudem hat das Fondsmanagement bei den Anleihen die durchschnittliche Laufzeit seit Juni 2016 auf zwei Jahre verdoppelt. Bei weiter steigenden Zinsen soll die durchschnittliche Laufzeit weiter nach oben angepasst werden. Im Währungsbereich hat sich der Fonds bei Japanischen Yen und bei Schwedischen Kronen zugunsten steigender Kurse positioniert, da die beiden Währungen als unterbewertet eingeschätzt werden. Bei einigen Rohstoffwährungen wie dem Australischen und dem Neuseeländischen Dollar setzt das Fondsmanagement hingegen auf fallende Kurse. Seit seinem Tief von Anfang Dezember konnte sich der Fonds inzwischen schon wieder deutlich erholen.