Templeton Manager sieht großes Risiko steigender Zinsen

Michael Hasenstab, Manager des Templeton Global Bond Funds sowie des Templeton Global Total Return Funds, hat in einem Interview mit der Finanzpublikation „FONDS professionell“ seine Sorge vor dem Risiko steigender Zinsen zum Ausdruck gebracht. Hasenstab, der weltweit zu den profiliertesten und erfolgreichsten Rentenfondsmanagern zählt, sieht hierin für Investoren das „größte und signifikanteste Risiko“ der vergangenen 30 Jahre. Er hat daher schon vor längerer Zeit damit begonnen, die von ihm betreuten Portfolios mit relativ geringen Restlaufzeiten bzw. teilweise sogar einer negativen Duration auf dieses Risiko vorzubereiten.

Nach Ansicht Hasenstabs können Blasen an den Kapitalmärkten länger bestehen bleiben als man denke, was sich aktuell an den Märkten für
US-Staatsanleihen mehr als deutlich zeige. Die Phase zunächst sinkender und nunmehr schon seit Jahren niedriger Zinsen dauere mittlerweile bereits so lange an, dass niemand sagen könne, was nach dem Platzen einer solchen Blase auf die Marktteilnehmer zukommt, wenn die Zinsen wieder steigen. Mögliche damit verbundene Dominoeffekte seien den meisten Marktteilnehmern unbekannt. Daher hat Hasenstab als Absicherung gegenüber diesen möglichen Marktverwerfungen zu Beginn dieses Jahres in seinen Fonds die kurzen Laufzeiten bei US-Treasuries erhöht und Long-Positionen im US-Dollar sowie Short-Positionen im Euro und im Japanischen Yen aufgebaut.